Investing.com – UBS stratejistleri İngiliz sterlini için düşüş beklentisini sürdürüyor. Banka, EUR/GBP için ikinci çeyrek sonunda 0,89 hedefliyor. GBP/USD için ise 1,31 hedefi koyuyor. Orta Doğu’daki devam eden çatışma ve bunun enerji piyasalarına etkisi risk oluşturuyor.
Sterlin, 27 Şubat’tan bu yana euro karşısında yaklaşık yüzde 1,3 güçlendi. Kısa vadeli GBP faizlerindeki keskin satış bunu destekledi. Bu satış, EUR faizlerini aştı. Faiz yeniden fiyatlaması, uzun vadeli tahvillerin düşük performansını gölgede bıraktı. Risk iştahsızlığı da gölgede kaldı. Bu faktörler normalde sterlin zayıflığıyla ilişkilendirilir.
UBS, kısa vadede sterlin için risklerin ağırlıklı olarak aşağı yönlü olduğunu değerlendiriyor. Bankanın birinci çeyrek için 0,88 EUR/GBP hedefi iddialı olabilir. Çeyreğin sonuna sadece üç hafta kaldı.
GBP/USD için UBS, birinci çeyrek sonunda 1,33 hedefliyor. İkinci çeyrek sonunda ise 1,31 hedefini koruyor. Bu hedefler, bankanın revize edilmiş EUR/USD tahminleriyle uyumlu. Her iki dönem için de 1,16 öngörülüyor.
Banka, sürekli sterlin güçlenmesinin neden olası olmadığını açıkladı. Çatışma devam ederse ve enerji arzı kesintileri sürerse bu böyle olacak. Yüksek enerji maliyetlerinden kaynaklanan negatif büyüme şoku bir sorun. Yüksek tahvil getirileriyle birleşince İngiltere’nin mali görünümüne zorluklar çıkarıyor. Bu, piyasanın temel endişesi.
Hükümet politikaları tüketiciler üzerindeki etkiyi hafifletmeyi hedefliyor. Bu politikalar ek baskı yaratabilir.
Yüksek enerji maliyetleri muhtemelen ödemeler dengesinde bozulmaya yol açacak. Ticaret haddi darbesi bu bozulmayı getirecek. Geniş temel denge de zarar görebilir. Yabancı yatırımcılar tahviller konusunda daha temkinli olursa bu gerçekleşir.
Zayıf bir ekonomiye gelen enflasyonist şok muhtemelen talep yıkımına yol açar. Bu durum 2021 ve 2022’den farklı. O dönemde talep pandemi teşvikleri ve fazla tasarruflarla desteklenmişti.
Daha gevşek bir işgücü piyasası ücret artışının enflasyona ayak uydurmasını zorlaştırıyor. Reel gelirler sıkışıyor ve tüketim darbe alıyor. İş yatırımları muhtemelen zarar görecek. Zayıf tüketici, firmaların artan girdi maliyetlerini yansıtarak kar marjlarını korumasını zorlaştırıyor.
Orta Doğu’da hızlı bir çözüm olabilir. Ardından petrol ve gaz fiyatlarında düzeltme gelebilir. Bu, kısa vadeli faizlerde tersine dönüş tetikleyebilir. Sterline gelen son destek ortadan kalkabilir.
UBS’nin ikinci çeyrek için 0,89 EUR/GBP hedefi başlangıçta farklı beklentilere dayanıyordu. Sterlin, yıl ortasına kadar baskı altında kalacaktı. Yüksek yerel siyasi riskler bunun nedeni olacaktı. Bu riskler, 7 Mayıs yerel konsey ve bölgesel parlamento seçimlerinden sonra odak noktası olacak.
Dikkatler jeopolitiğe kaydı. Bununla birlikte, bu yerel siyasi riskler arka planda duruyor.
Banka daha önce sterlinin yılın ikinci yarısında toparlanmasını bekliyordu. Siyasi belirsizlik azalacaktı. Yıl sonu için 0,85 EUR/GBP hedeflenmişti.
UBS bu hedefi koruyor. Ancak banka bir not düşüyor. Uzun vadeli pozitif görüşün temel bileşenleri risk altında. Çatışma uzarsa ve enerji maliyetleri yüksek kalırsa bu böyle olacak. Bu bileşenler arasında uygun ödemeler dengesi arka planı var. Azalan mali prim var. Son yıllara göre düşük enerji maliyetleri var. İyileşen iş yatırımlarının verimliliğe yansıması potansiyeli var.
UBS ekonomistleri artık İngiltere Merkez Bankası’nın gelecek haftaki toplantıda faizleri sabit tutmasını bekliyor. Para Politikası Komitesi 19 Mart’ta toplanacak. Bu beklenti, mevcut piyasa fiyatlamasıyla uyumlu. Petrol ve gaz fiyatlarındaki artıştan kaynaklanan potansiyel enflasyonist şok belirsizlik yaratıyor.
Enflasyon beklentileri son toplantılarda komite üyeleri için temel bir husus oldu. Beklentilerin çapasını kaybetme riski taşıyan her şey muhtemelen dikkat gerektirir. Daha fazla gevşeme konusunda temkinli olunacak.
UBS ekonomistleri Nisan ve Temmuz’da 25 baz puanlık indirim öngörüyor. Nihai faiz yüzde 3,25 olacak. Ancak risk açıkça daha az veya daha geç indirimden yana. Bu, enerji piyasalarındaki durumun nasıl gelişeceğine bağlı.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
