Investing.com — Kepler Capital, Thales’i Tut’tan Al’a yükselterek hedef fiyatını 240 avrodan 315 avroya çıkardı. Şirketin güçlü temellere rağmen rakiplerine kıyasla değerleme iskontosu ve güçlü kazanç görünürlüğüne sahip olduğunu belirtti.
Fransız savunma ve havacılık grubunun hisseleri Paris’te yüzde 4 yükseldi.
Aracı kurum, Thales’in beş yıllık organik satış büyüme hedefi olan yüzde 5-7’yi karşılamak veya aşmak yolunda olduğunu ifade etti. Bu büyüme, yüzde 8-12 FVÖK YBBO ve yüzde 8-10 düzeltilmiş hisse başı kazanç YBBO’yu işaret eden artan marj hedefleriyle destekleniyor. Serbest nakit akışı dönüşümü ise yüzde 100’ün üzerinde seyrediyor.
Yeni hedef fiyat, Kepler’in indirgenmiş nakit akışı modelinden elde edilen 30x F/K oranına dayanıyor. Modelde yüzde 8,2 ağırlıklı ortalama sermaye maliyeti ve yüzde 2 terminal büyüme kullanılıyor. Bu değerleme ayrıca benzer şirket çarpanlarıyla da destekleniyor.
Analist Aymeric Poulain şunları yazdı: “Bu sağlam, yüksek marjlı organik büyümeye rağmen, hisse senedi savunma, havacılık ve siber ve dijital alandaki benzerlerine göre iskontoyla işlem görüyor.” Poulain ayrıca, Thales’in pozitif opsiyonellik ile güvenli düşük çift haneli kazanç büyüme yörüngesi sunduğunu ekledi.
Poulain, iskontonu konglomera yapısından, Fransa’nın egemen risk primine maruz kalmaktan ve dijital işin bazı bölümlerindeki yetersiz performanstan kaynaklandığını belirtti.
Bununla birlikte, bu risklerin büyük ölçüde fiyatlandırıldığına, yatırılan sermaye üzerindeki yüksek getirilerin dayanıklılığının ise hisse fiyatına tam olarak yansımadığına inanıyor.
Savunma beklentileri aşmaya devam ediyor. Uzay bölümü devam eden birleşme görüşmelerinden faydalanabilir. Siber Güvenlik’in ise 2026’dan itibaren çift haneli büyümeye geri dönmesi bekleniyor.
Analistin görüşüne göre, Thales’in “teknoloji tabanlı hibrit portföyü, havacılık ve savunma sektöründeki en güvenilir bileşik makinelerden biri.”
Grup satışlarının yarısından fazlasını temsil eden Savunma, Avrupa’nın yeniden silahlanma döngüsünden yararlanıyor. Havacılık döngüsel yukarı yönlü potansiyel sunarken, siber ve dijital entegrasyon aksaklıklarının ardından yeniden ivme kazanmaya hazırlanıyor.
Poulain, Fransa’daki siyasi istikrarsızlık, Thales’in portföy karmaşıklığı ve son satın almaların faydalarını kanıtlama ihtiyacı ile ilgili riskleri kabul etti. Ancak döngüsel havacılık toparlanması, Uzay’da yeniden yapılanma ve Imperva anlaşmasından gelen performans iyileşmesinde katalizörler görüyor.
Analist şunları yazdı: “Savunma performans gösteriyor; Uzay’daki toparlanma birleşme görüşmeleriyle hızlanabilir; ve Siber Güvenlik’in çift haneli büyümeye geri dönmesi bekleniyor.”
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
