Investing.com — Watches of Switzerland Group Plc hisseleri Cuma günü %3’ün üzerinde düştü. Jefferies, lüks saat perakendecisinin notunu “al”dan “tut”a indirdi. Aracı kurum, değerleme genişlemesi için alanın daraldığını belirtti. Hisse için hedef fiyat 440 pensten 740 pense yükseltildi.
Investing.com – Watches of Switzerland Group Plc hisseleri Cuma günü %3’ün üzerinde düştü. Jefferies, lüks saat perakendecisinin notunu “al”dan “tut”a indirdi. Aracı kurum, değerleme genişlemesi için alanın daraldığını belirtti. Hisse için hedef fiyat 440 pensten 740 pense yükseltildi.
Jefferies şu değerlendirmeyi yaptı: “Tut notuna düşürmemiz, değerleme genişlemesi için alanın daralmasını yansıtıyor. Bugünkü 13,1x takvim 2027 F/K oranı, COVID sonrası 7x-14x aralığıyla karşılaştırılıyor. Bu dönemde ABD görünümü muhtemelen daha az pozitif sürpriz sunacak.”
Aracı kurum, 14 Temmuz’da açıklanacak yıl sonu sonuçlarının “Kuzey Amerika talebindeki canlılığı doğrulayacağını” bekliyor. Bununla birlikte, “azalan değerleme cazibesi ve enflasyon destekleri” not indirimi gerekçeleri arasında gösterildi.
Jefferies, yeni hedefin “İngiltere’nin olgunluğu (yaklaşık 10x) ve ABD potansiyeli (yaklaşık 16x) ikiliğini yansıttığını” söyledi. İkincisi, değişken hisse senedi piyasalarıyla korelasyon üzerinden kontrol edildi.
Aracı kurum, parçaların toplamı değerleme metodolojisine geçti. Önceki hedef fiyat, grup takvim 2026 F/K oranının 10,3x olmasına dayanıyordu.
Jefferies, yenilenen hedefin “2027 kazançlarına geçişi ve artırılmış 13,1x grup çarpanını yansıttığını” belirtti. Bu oran, İngiltere işi için 2027 kazançlarının 10x’i ile ABD işi için 16x arasında bölündü. İngiltere çarpanı “FTSE250 perakendecilerinin ortalamasıyla uyumlu” olarak tanımlandı.
ABD işi hakkında Jefferies şu tespiti yaptı: “Etkileyici bir ABD yeniden hızlanması var, ancak görünüm belirsiz.” Aracı kurum, 2025/26 mali yılı ABD döviz etkisi hariç büyümesinin 53. hafta öncesi %22,7 olduğunu belirtti. Bu büyüme, Coin’de yaklaşık %20 artış ve D&D’nin dört aylık konsolidasyonundan %2,4 katkı ile desteklendi.
Aracı kurum, konsensüs tahminlerinin 2026/27 mali yılında yaklaşık %14 ve 2027/28’de %8,5 ABD döviz etkisi hariç büyüme varsaydığını söyledi. Bu rakamlar “çok muhafazakar olmaktan ziyade makul görünüyor.” Jefferies’in kendi tahminleri %14,5 ve %8 seviyesinde.
Jefferies şu açıklamayı yaptı: “Artık Kurtuluş Günü’nden bu yana büyük markaların uyguladığı yüksek ABD fiyat artışlarını yakalamaya başladık.” Aracı kurum, Patek Philippe, Rolex, Cartier ve Omega’da izlediği kümülatif artışların %12,6 olduğunu belirtti. Fiyatlandırma desteği “Eylül 2025’ten bu yana yavaşlamaya başladı.” Patek Philippe, Şubat ayında fiyatları yüksek tek haneli bir yüzde oranında düşürdü.
İngiltere konusunda Jefferies şu değerlendirmeyi yaptı: “Sektörün yoğun lobiciliğine rağmen, vergisiz alışverişin yeniden getirilmesine dair hiçbir kanıt ortaya çıkmadı.” Son siyasi gelişmeler, böyle bir sonucun “bu Parlamento döneminde çok uzak bir ihtimal” olduğunu gösteriyor.
Bu durum, grubu “karışık bir yerel talep görünümüne” hizalıyor. Şirketin İngiltere varlığı, 2027/28 mali yılına kadar grup gelirinin yaklaşık %45’ini oluşturuyor. Bu oran, “daha baskı altındaki bir tüketiciye karşı savunmasız” durumda.
Jefferies, 2025/26 mali yılı için 1,80 milyar sterlin gelir öngörüyor. 2026/27 için 1,97 milyar sterlin ve 2027/28 için 2,10 milyar sterlin tahmin ediliyor. 2024/25 mali yılında gelir 1,65 milyar sterlin olmuştu. Hisse başına kazanç tahminleri aynı üç yıl için sırasıyla 43,0 pens, 53,6 pens ve 58,3 pens. 2024/25 mali yılında bu rakam 41,6 pens seviyesindeydi.
Jefferies’in hedef fiyatına yönelik riskler arasında şunlar yer alıyor: Markalardan daha düşük ürün hacimleri, satın almalar için yoğunlaşan rekabet, yeni ABD tarifelerinin potansiyel olarak getirilmesi. Ayrıca tüketici talebinin sert lüks segmentinden uzaklaşması da risk faktörleri arasında.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
